正中优配碳酸锂上演“过山车”行情！下游企业观望情绪浓，锂矿供需博弈加剧，还能涨吗？

　　炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时正中优配，全面，助您挖掘潜力主题机会！

　　华夏时报记者叶青北京报道

　　近期碳酸锂期货价格上演“过山车”行情，自6月23日触底后，价格开启强势反弹，7月25日主力合约价格飙升至80520元/吨，区间累计涨幅高达37.84%。市场剧烈波动引发监管层关注，交易所随即出台风控措施。碳酸锂期货价格急转直下，自7月28日起连续下探，截至7月31日收盘，主力合约价格已回落至68282元/吨，前期涨幅显著回吐。

　　“当前碳酸锂期货行情走势，不仅与行业基本面相关，也和商品市场整体氛围有关。7月30日商品市场再度大幅反弹，碳酸锂期货价格却呈现出冲高回落态势。据悉，前两日主产区宜春时代和九岭飞宇先后出现短暂检修，不过目前已在逐步恢复生产。”方正中期新能源首席研究员魏朝明接受《华夏时报》记者采访时表示。

　　期现价格波动加剧

　　“自6月下旬以来，碳酸锂现货价格跟随期货盘面反弹，截至7月30日SMM电池级碳酸锂最新报价72950元/吨，较年内低点上涨达21%。现货市场成交相对平淡，尽管下游采购意愿较前期略有回暖，但多数企业仍持谨慎观望态度，期待价格进一步筑底。”正信期货分析师张重洋接受《华夏时报》记者采访时表示。

　　张重洋表示，从供应端上看，虽然一部分锂盐厂检修停产，但行业整体产量仍处高位。银锂新能源宣布计划从7月25日开始检修，为期26天。藏格矿业旗下的藏格锂业因锂资源手续不合规停产，该公司2025年计划碳酸锂产销量1.1万吨，上半年预计产5350吨，销4470吨，此次停产预计影响月供应900—1000吨。其他大厂基本维持平稳生产，锂价回升后，代工端开工率有所提升。若采矿证合规问题平稳落地，预计今年第三季度国内碳酸锂产量小幅增长。

　　面对价格持续波动，魏朝明表示，由于多数企业仍维持谨慎观望态度，这也导致市场整体成交活跃度尚未完全恢复。此外正中优配，二季度末是锂盐企业生产的低潮期，碳酸锂价格从底部回升后，生产企业开工率有所恢复。碳酸锂期货很好地实现了服务实体企业的功能，当前市场反弹为锂盐企业锁定生产利润提供了较好的时机。

　　“虽然近期碳酸锂期货价格波动剧烈，但行业自身基本面改善并不明显。其主要原因是下游正极材料厂对高价较为抵触，而且刚需采购需求薄弱，目前下游企业一般以执行长协订单为主。与此同时，尽管近期碳酸锂价格是上涨了，但供给过剩问题依旧突出。”华东某现货贸易商李先生接受《华夏时报》记者采访时表示。

　　海外锂矿供给充裕

　　据中汽协数据，2025年1—6月，新能源汽车产销分别完成696.8万辆和693.7万辆，同比分别增长41.4%和40.3%。其中，2025年6月，新能源汽车产销分别完成126.8万辆和132.9万辆，同比分别增长26.4%和26.7%。

　　据汽车工业协会乘联分会消息，7月1日—7月20日全国乘用车新能源市场零售53.7万辆，同比去年7月同期增长23%，较上月同期下降12%，全国乘用车新能源市场零售渗透率54.9%，今年以来累计零售600.6万辆，同比增长32%。

　　7月1日—7月20日全国乘用车厂商新能源批发51.4万辆，同比去年7月同期增长25%，较上月同期下降12%，全国乘用车厂商新能源批发渗透率53.6%，今年以来累计批发696.2万辆，同比增长36%。

　　魏朝明表示，尽管“两新”加力支持延续，随着新能源汽车渗透率过半，从最新新能源汽车销售数据看，新能源汽车需求增速正在逐步下行。8月份新能源汽车产销增速或将进一步下降，而四季度新能源汽车产销量或很难与去年同期持平。

　　“据调研，8月下游正极厂排产环比增长4%—5%，需求略好于市场预期，储能侧的需求较好。终端市场方面，新能源汽车销售维持亮眼表现。不过，从近几月的数据看，销售同比增速环比在小幅下降。去年的以旧换新补贴是从4月24日开始实行，导致下半年销售基数抬高，增速压力或逐步显现。”张重洋称。

　　除了关注需求外，锂辉石的进口量也是市场关注的焦点。近期澳矿企业相继披露财报，多家企业产销环增，海外锂矿供给维持稳定充裕。在7月30日举行的财报电话会议上，皮尔巴拉矿业的首席执行官戴尔·亨德森表示，他对市场前景“保持谨慎乐观”，强调当前行情仍主要由“市场情绪、政策信号及投机资金”驱动，而非基于供需基本面的改善。

　　据海关数据，2025年6月锂辉石进口总量约为57.6万吨，环比减少4.8%，折合4.64万吨碳酸锂。具体来看，来自澳大利亚、津巴布韦及南非的锂辉石占比79%，为进口主力国。从澳大利亚进口量级约为25.6万吨，环比减少31%；来自津巴布韦进口锂矿量约10.1万吨，环比增加3%；从南非进口锂矿9.8万吨，环比增加87%。来自尼日利亚进口锂矿量为7.86万吨，环增21%。2025年1—6月中国锂辉石进口数量为349.6万吨。其中从澳大利亚进口180.6万吨，从南非进口49.3万吨，从津巴布韦进口51.3万吨。

　　采矿证合规问题引关注

　　随着碳酸锂期货价格持续波动，其影响因素也引发外界关注。对此，南华期货新能源研究组负责人夏莹莹接受《华夏时报》记者采访时表示，影响碳酸锂期货价格走势的因素包括锂矿到港数量及库存情况、供给端的扰动影响情况、下游碳酸锂库存的消耗进度，以及行业“反内卷”的情绪。

　　“据悉，自7月以来碳酸锂期货连续拉升，近两周主力2509合约涨幅为9.14%和15.82%，接近创出年内新高。碳酸锂期货大幅上涨，这与市场对宜春锂矿整改通知较为敏感有关，担心相关文件会影响企业停产，导致碳酸锂供应担忧升温，这也是本轮碳酸锂价格出现大幅上行的原因之一。”魏朝明称。

　　针对碳酸锂期货价格后期走势，夏莹莹表示，预计三季度碳酸锂价格将受宏观环境及供给端扰动因素影响，呈现震荡上扬态势。后续随着锂盐厂利润改善及开工率进一步提升，产量有望逐步达到近两年的峰值。在此背景下，对于期货交易策略，建议采取“短多长空”的操作思路。

　　“虽然碳酸锂期货多头氛围仍未消散，但需求端走弱的担忧正在路上，建议谨慎参与避免追高。与此同时，在调研过程中听闻近期有相关部门曾到宜春实地调查过，大概率宜春陶瓷土矿会转变成锂矿属性，非合规变成合规。此外，也不排除极端情况下，界定涉矿企业非法开采整改。不过，鉴于最终结果的不确定性，若近日碳酸锂跟随市场情绪大幅回落，需求方可择机把握逢低备货和买入套保机会。”魏朝明称。

　　张重洋也表示，后市影响市场的主要因素是采矿证合规问题的结果和反内卷政策走向。同时，目前碳酸锂的仓单量较低，对近月锂价形成一定支撑正中优配，投资者需关注仓单注册情况。相关矿山的采矿证能否顺利续期，目前尚无明确结论，现阶段难以证实或证伪。在中间的窗口期内，市场预期存反复可能。若采矿证合规问题平稳落地，锂价将回归中期过剩的基本面。反之，锂价可能仍有一定上行动能。